第五百八十七章 不被看好

　　而在沒有上市之前，維創(chuàng)出版集團(tuán)擁有的凈資產(chǎn)也就4億元出頭，正常的業(yè)務(wù)一年頂多能賺1.5億元。在香江本地市場而言，潛力已經(jīng)挖掘的差不多，今后即使不斷通過兼并收購出版公司，也是吃力不討好。畢竟，香江出版市場目前是漫畫出版一枝獨(dú)秀，利潤最為豐厚。至于，市場規(guī)模最大的報紙，即使做到明報、星島日報、東方日報那樣的成都，凈利潤也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如漫畫。

　　因?yàn)椋憬穆嬍袌?，從王玉郎的時代開始，就一直在漲價。漲價之后，港漫出版不僅僅沒有衰退，反而其讀者市場，屢創(chuàng)新高，僅憑著漫畫書本身，就足以賺到不俗的毛利潤。更何況，維創(chuàng)出版集團(tuán)把圖書的印刷業(yè)務(wù)，完全轉(zhuǎn)移到了內(nèi)地的工廠，更是讓利潤相當(dāng)于競爭對手翻倍！

　　比如，王玉郎的玉郎機(jī)構(gòu)其漫畫的售價跟維創(chuàng)出版公司差不多，其市場份額大概占了香江漫畫市場三分之一，但其利潤卻是逐漸萎縮，從之前破2000萬，下降到不足1000萬元，這是因?yàn)橛窭蓹C(jī)構(gòu)的市場沒有增長，與此同時，印刷、人工等等成本增加了，導(dǎo)致利潤率在不斷的萎縮，由于其不占據(jù)市場領(lǐng)導(dǎo)地位，又不敢冒險繼續(xù)漲價，這造成了其競爭優(yōu)勢不斷的下降。

　　而維創(chuàng)出版公司占據(jù)香江漫畫出版市場的60%份額，其漫畫出版業(yè)務(wù)的利潤就超過8000萬元，絕大部分的利潤都是因?yàn)橛∷⒊杀窘档蛿D出來的，一本漫畫降低2元印刷成本，一年銷售3000萬本，光是這一點(diǎn)優(yōu)勢，就足以擠出6000萬元的利潤。

　　即使維創(chuàng)出版公司去年全年盈利突破2億元，但想要賺到120億，也需要60年時間。而IPO不過是瞬間，就讓其市值一躍沖天，與此同時，賬面上扣除了各種發(fā)行成本之后，還有14.5億元的新募集的資金。

　　章大海在第二天，還像是做做夢一般，看著報紙說道：

　　“IPO太爽了，難怪都要IPO！”

　　維創(chuàng)出版集團(tuán)IPO，創(chuàng)造了數(shù)名億萬富翁，幾十名千萬富翁和超過百名百萬富翁。

　　章大海持股僅次于劉森，至今其持有的股權(quán)依然有3000萬股，按市值算，一下子成為了20多億身家的富豪，跟過去的那些巨富也是能平起平坐了。

　　當(dāng)然，受益最大的肯定是劉森，他持有3700萬股，僅這一宗IPO，就帶給其30億元的身價增值。

　　而維創(chuàng)出版公司，僅是劉家旗下公司很小的一部分，想到此，章大海才不得不嘆服：

　　“今后香江不會有誰，比劉家還有錢了！”

　　隨著維創(chuàng)出版集團(tuán)上市之后，香江的整個媒體顯得非?？簥^。

　　當(dāng)然了，酸葡萄還是有不少的，比如，《明報》、《星島》等等報業(yè)出版公司，自身還未上市，而且，即使上市也不可能給予多高的估值，所以，都情不自禁的刊登了一堆看衰的文章。

　　“維創(chuàng)出版集團(tuán)上市首日，發(fā)行價30港元，收盤價破80港元，總市值達(dá)120億港元，不僅僅成為香江出版界最大市值上市公司，其市值規(guī)模也超越了九龍倉、長江實(shí)業(yè)、和記黃埔、港燈、置地、渣打銀行等等傳統(tǒng)的大藍(lán)籌，成為香江第二大藍(lán)籌股，其市值規(guī)模僅次于匯豐。截至目前位置，香江上市公司中是指超過百億者僅有匯豐、維創(chuàng)出版、渣打三家?！?p>　　“《信報》股評專家分析，維創(chuàng)公司的基本面雖然良好，但是100多億市值還是充滿泡沫，即使看好維創(chuàng)系這個概念，但需要知道，維創(chuàng)出版集團(tuán)僅代表自己，并不代表維創(chuàng)系其他公司，維創(chuàng)系最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還是維創(chuàng)電子公司的游戲產(chǎn)業(yè)，以及顯飛電子公司的VCD和CD。這些真正世界級的產(chǎn)品，跟維創(chuàng)出版公司都是毫無關(guān)系，投資者為維創(chuàng)出版公司支付天價，非常不理智。即使考慮到未來的業(yè)績增長潛力，也不可能達(dá)到這么夸張的地步?！?p>　　“百億市值太夸張，即使壟斷香江出版行業(yè)，一年市場規(guī)模也僅值50億，還得包括壟斷報紙、期刊、工具書、教材等等市場。一家出版業(yè)為主的上市公司，市值居然超過整個香江出版市場兩倍，太過于夸張……”

　　“香江資本市場絕大部分上市公司估值不到10倍市盈率，長江實(shí)業(yè)、匯豐銀行的市盈率甚至僅有5倍。市場上有大量的便宜貨可以買，投資者搶購60倍市盈率的新創(chuàng)意出版，完全不能理解。

　　記住投資市場的金科玉律，無論再看好一家公司，也不能給予過高的溢價。目前，全球的債券市場，輕易可以買到年化收益率10%的債券，風(fēng)險是極低的，收益率更的非常穩(wěn)定。

　　所以，業(yè)績穩(wěn)定的公司而言，10倍市盈率對應(yīng)債券市場10%債券收益率。即使是十年十倍增長的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，25倍市盈率以上還是有點(diǎn)瘋狂?！?p>　　沒錯，現(xiàn)在香江資本市場，正是經(jīng)歷了超級長壽的熊市，平均市盈率甚至僅7倍，在市場仔細(xì)挑選，甚至能找出不是老千股，估值卻低于3倍市盈率的好貨。所以，對于市盈率超過60倍的公司，還是覺得難以接受的。

　　畢竟，市場牛市時人們往往喜歡關(guān)注持續(xù)增長的公司，市盈率高一點(diǎn)沒什么，只需要增長預(yù)期能夠達(dá)到投資者的期望，自然能越走越高。

　　但大熊市中，投資者相對謹(jǐn)慎，選擇以穩(wěn)為主，凈資產(chǎn)高、利潤高、分紅高，而估值比較便宜的公司，才是投資者的最愛。這種公司，完全不需要指望其增長，完全不增長，也一樣可以享受高額分紅，加上下一輪牛市市場平均估值向上走帶來的估值修復(fù)紅利。

　　而被高估的公司，一旦增長達(dá)不到預(yù)期，其會從云端跌落到泥地，雖然未必會死，但投資者卻會損失慘重，這就是為過高的價格買單交學(xué)費(fèi)。

　　劉森拿著各家的報紙，看著章茹標(biāo)了紅圈的部分，半晌后，才笑著說道：